債務(wù)越來越多，中國(guó)人手里已經(jīng)沒有大量存款了。這一情況的直接后果就是，居民儲(chǔ)蓄存款過剩，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大的基本面，正在迎來結(jié)束期。
▲圖片來源：攝圖網(wǎng)
今年以來，幾乎所有的銀行都感受到了吸收存款比之前更難了。存款又到底去哪兒了?今年上半年，個(gè)人活期存款和流通中貨幣(現(xiàn)金)合計(jì)大幅減少3萬多億人民幣。而到今年下半年，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)存款增速跌破10%以下。
作為賺取息差為主的銀行業(yè)很焦慮，不得不找“米”下鍋。11月份，為了找“米”城商行預(yù)計(jì)發(fā)行約1萬億的同業(yè)存單，推動(dòng)存單發(fā)行利率抬升至當(dāng)前4.87%。
存款是不是去了理財(cái)產(chǎn)品和“余額寶”?事實(shí)上，今年在政策限制下，三季度貨幣基金規(guī)模出現(xiàn)明顯放緩，并沒有出現(xiàn)資金大量流入情況。與存款加劇流失對(duì)應(yīng)的是，家庭部門的債務(wù)快速攀升。
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半年流失了3萬億
根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì)，過去半年，中國(guó)個(gè)人活期存款和流通中貨幣(現(xiàn)金)合計(jì)大幅減少3萬多億人民幣。你沒有看錯(cuò)，短短半年跑了3.12萬億。而去年上半年，這一數(shù)值只減少了1500億。
顯然，這些錢，都已經(jīng)從銀行中流失了。
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銀行存款增長(zhǎng)持續(xù)放緩
今年以來，銀行存款總體增長(zhǎng)放緩。截至2017年三季度末，8家上市股份制銀行平均存款增速年化比率僅為2%，遠(yuǎn)低于2016年末7.8%的全年平均增速。從全行業(yè)來看，到今年下半年，銀行業(yè)存款增速跌破10%以下。
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找“米”下鍋，中小銀行焦慮
央行數(shù)據(jù)顯示，10月整體存款增長(zhǎng)1.06萬億元，但其中包括財(cái)政存款1.05萬億元，如果扣除后者，10月銀行體系的存款幾乎沒有增長(zhǎng)。這讓不少存款壓力巨大的股份制銀行、城農(nóng)商行很是焦慮，急切的要找“米”下鍋。
目前，銀行同業(yè)存單發(fā)型規(guī)模不斷提高，11月份到期規(guī)模接近1萬億，12月份預(yù)計(jì)將超過1萬億規(guī)模，其中城商行占比預(yù)計(jì)將超過70%。巨量的資金需求下，同業(yè)存單利率也在不斷攀升。3個(gè)月同業(yè)存單發(fā)行利率從9月中旬的4.34%逐步抬升至目前的4.87%。
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居民儲(chǔ)蓄換成理財(cái)產(chǎn)品了?然而并沒有
以前，大家把存款的下滑歸于余額寶等貨幣基金增長(zhǎng)迅猛，但其實(shí)今年一系列監(jiān)管政策，余額寶等貨幣基金已經(jīng)受到限制，有人曾預(yù)計(jì)已經(jīng)有大量資金回流存款，但是10月份依然有這么巨量的存款下滑，說明存款下滑的原因并非是貨幣基金所致。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，三季度貨幣基金規(guī)模出現(xiàn)明顯放緩，并沒有出現(xiàn)資金大量流入情況。
從數(shù)據(jù)來看，也說明存款下滑不是因?yàn)橘徺I了理財(cái)產(chǎn)品：從資管產(chǎn)品(債基、貨基、專戶、基金子公司和券商資管)資金流入規(guī)模可以看出，2016年各季新增流入為3.4萬億、3.5萬億、2.2萬億和1.4萬億，而2017年2季度公募債基、專戶和券商資管新增資金首次由正轉(zhuǎn)負(fù)，大幅流出1萬億，基金子公司專戶規(guī)模更縮水1.3萬億。
私募基金流入也并不明顯。從私募基金看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，私募證券投資基金今年1月實(shí)繳規(guī)模為26117億元，截至6月為16599億元，大幅下降9518億元，流入股票市場(chǎng)的規(guī)模大幅減少。與此同時(shí)，受今年以來IPO發(fā)行提速的影響，私募股權(quán)投資基金今年上半年顯著上升，實(shí)繳規(guī)模從年初的35264億元，大幅增加至45697億元，增加規(guī)模達(dá)10433億元。這兩者流出流入可以相抵。
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廣義信貸總量仍然在高速路上
就在銀行存款不斷下降的同時(shí)，廣義信貸仍然增速很高。從下圖來看，今年前10個(gè)月新增人民幣貸款總量仍然居高不下。而這還是在各銀行信貸額度已經(jīng)非常緊張的情況下取得的。
信貸增長(zhǎng)，但是存款下降，說明信貸創(chuàng)造存款的能力在弱化，這正在成為中國(guó)金融業(yè)最大的問題。
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家庭債務(wù)累積速度驚人
存款下降，很大概率去歸還債務(wù)。而居民部門最大的債務(wù)來自于房貸。從家庭債務(wù)占GDP的比重這一反映家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)的指標(biāo)來看，家庭債務(wù)占GDP的比重在2016年底達(dá)到44.4%。
從數(shù)據(jù)上看，家庭債務(wù)水平雖然不高，但累積速度是驚人的，比如，2013年初，家庭債務(wù)占GDP的比重僅為30.7%，短短四年時(shí)間，這一指標(biāo)就上升了近14個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)超過美國(guó)金融危機(jī)前的家庭債務(wù)累積速度。如果將公積金貸款等因素均考慮其中，則家庭債務(wù)占GDP的比重將在2016年底超過60%。負(fù)債是剛性的，歸還貸款的壓力不容置疑。
原標(biāo)題：國(guó)資劃轉(zhuǎn)社保按“兩步走”推進(jìn) 預(yù)計(jì)劃撥總量達(dá)數(shù)萬億
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