中國人民銀行大樓。新華社記者 才揚(yáng) 攝

(資料圖)

近期，六大國有銀行集體下架五年期大額存單，僅剩的三年期產(chǎn)品利率普遍降至1.5%至1.75%，且額度緊張。以工商銀行為例，其APP顯示，正在發(fā)售的三年期大額存單起存門檻達(dá)100萬元，年利率僅1.55%。中長期大額存單密集退場(chǎng)、存款利率持續(xù)下行，背后究竟有哪些原因？是否會(huì)引發(fā)居民“存款搬家”？記者就此梳理三大核心問題，為讀者深度解讀。

中長期大額存單為何被“雪藏”？

長期存款產(chǎn)品的調(diào)整并非偶然，而是銀行業(yè)應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的必然選擇。一方面，貸款利率持續(xù)下行，銀行資產(chǎn)端收益不斷收窄；另一方面，存款競(jìng)爭(zhēng)激烈，負(fù)債成本居高不下。這種“兩頭擠壓”的狀況導(dǎo)致銀行凈息差持續(xù)承壓，不得不對(duì)長期高息存款產(chǎn)品“動(dòng)刀”。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，長期存款不會(huì)完全退出市場(chǎng)，但供給將呈現(xiàn)明顯的差異化特征。一位城商行從業(yè)者表示：“國有大行或仍保留5年期定期存款作為基礎(chǔ)服務(wù)工具，但利率大概率持續(xù)倒掛；中小銀行則會(huì)更多聚焦1年至3年期產(chǎn)品，或通過新客專享、限額發(fā)售等方式控制高成本負(fù)債規(guī)模。”這意味著，儲(chǔ)戶想要獲取高息存款的難度將持續(xù)加大，或需轉(zhuǎn)向理財(cái)、債券等其他金融產(chǎn)品。

圖為一名銀行工作人員在清點(diǎn)鈔票。新華社記者李鑫 攝

利率下行是否會(huì)引發(fā)“存款搬家”？

中國人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前十個(gè)月人民幣存款累計(jì)增加23.32萬億元，其中住戶存款增加11.39萬億元；而前三季度住戶存款增加12.73萬億元，據(jù)此測(cè)算，10月單月住戶存款減少1.34萬億元。

利率作為資金流向的“指揮棒”，其下行直接改變了不同金融市場(chǎng)的收益率比價(jià)關(guān)系：當(dāng)銀行存款收益率走低，資金會(huì)自發(fā)從低收益的儲(chǔ)蓄存款向更高收益的資產(chǎn)遷移，這也是“存款搬家”現(xiàn)象的核心邏輯。從10月住戶存款的變化來看，利率下行的傳導(dǎo)效應(yīng)已初步顯現(xiàn)，但存款搬家是否會(huì)形成趨勢(shì)，仍需結(jié)合居民資產(chǎn)配置偏好綜合判斷。

“搬家”的錢流向了股市？

與10月住戶存款減少1.34萬億元形成對(duì)比的是，當(dāng)月非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加1.85萬億元。不少市場(chǎng)機(jī)構(gòu)將這一數(shù)據(jù)變化簡(jiǎn)單等同于居民存款“搬家”至股市，這種解讀雖易理解，但并不精準(zhǔn)。

本質(zhì)上，存款搬家是居民根據(jù)資產(chǎn)回報(bào)率變化，將銀行儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)換為其他資產(chǎn)的行為，是居民資產(chǎn)重新配置的體現(xiàn)。過去20年，股票、銀行理財(cái)、基金等資產(chǎn)都曾在不同時(shí)期成為居民存款轉(zhuǎn)移的去向，且資金流動(dòng)會(huì)隨市場(chǎng)形勢(shì)雙向調(diào)整。具體到今年的非銀存款增長，主要與非銀存款定期化、機(jī)構(gòu)持有同業(yè)存單規(guī)模增加相關(guān)，并非單純的居民存款流入股市。因此，看待存款搬家現(xiàn)象需立足全局，不宜將其簡(jiǎn)單等同于資金全部流入股市。

(中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者：張翀 資料來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)、證券日?qǐng)?bào)、經(jīng)濟(jì)參考報(bào))

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