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今日港股三大指數(shù)全線下跌，同程旅行(0780.HK)跳空高開逆勢(shì)走強(qiáng)，最終收漲7.43%報(bào)21.12港元。

消息面上，同程旅行昨日盤后發(fā)布2025年第二季度及上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收90.5億元，同比增長(zhǎng)11.5%；經(jīng)調(diào)整EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤(rùn))23.4億元，同比增長(zhǎng)35.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)15.6億元，提升主要得益于運(yùn)營(yíng)效率的改善和成本控制。

同程旅行CEO馬和平表示："今年上半年，大眾旅游市場(chǎng)需求持續(xù)釋放，特別是非一線城市消費(fèi)力的提升，為同程旅行的高質(zhì)量增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。"

績(jī)后，多家大行發(fā)研報(bào)看好同程旅行，其中：

花旗表示，同程旅行第二季業(yè)績(jī)符市場(chǎng)預(yù)期。進(jìn)入下半年，由于平均每日房?jī)r(jià)進(jìn)一步復(fù)蘇，預(yù)期酒店?duì)I業(yè)額增長(zhǎng)將逐漸加快，提成率按年略有改善，業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)溫和。該行將其目標(biāo)價(jià)由26港元上調(diào)至28港元，維持“買入”評(píng)級(jí)，因估值不高，且未來酒店業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有望加快。

高盛亦指，同程旅行次季業(yè)績(jī)符合預(yù)期，平臺(tái)GMV及利潤(rùn)率均有所改善，期內(nèi)凈利潤(rùn)按年增長(zhǎng)18%，較該行及市場(chǎng)預(yù)期高出3%，總收入按年增長(zhǎng)10%，符合增長(zhǎng)7%至12%的指引，維持其“買入”評(píng)級(jí)。

中金認(rèn)為，同程旅行2Q25Non-IFRS歸母凈利潤(rùn)7.7億元，超市場(chǎng)預(yù)期3.3%，對(duì)應(yīng)16.6% Non-IFRS凈利潤(rùn)率，系營(yíng)銷費(fèi)用效率提升。該行維持同程旅行25/26年收入和盈利預(yù)期，維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)23港元。

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