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人民銀行10月15日發布的前三季度金融統計數據報告顯示，截至今年9月末，狹義貨幣（M1）同比增長7.2%，增速比上月末大幅提升1.2個百分點，比今年2月末的年內低點（0.1%）提升了7.1個百分點。

M1是當期經濟活動的反映，近幾個月，M1增速持續回升，除去年同期低基數影響外，也與企業和居民定期存款活化有關。今年以來，M1、廣義貨幣（M2）“剪刀差”明顯收斂，9月“剪刀差”進一步收窄至1.2個百分點，反映出企業生產經營活躍度提升、個人投資消費需求回暖等積極信號。

今年新修訂后的M1統計口徑中包括單位活期存款與個人活期存款。在近期資本市場回暖與利率下行的背景下，不少市場機構將非銀機構存款與居民部門存款之間的增減變化，視同居民存款“搬家”到股市。不過，上述觀點并不準確，不同部門的存款變化并不必然影響股市變化。

在業內專家看來，今年以來，非銀行金融機構存款增長較快，主要與非銀存款定期化、持有同業存單多增較多等因素有關。

所謂存款“搬家”，本質上是居民資產重新配置的一種表現，即居民根據資產回報率變化，把銀行里的儲蓄存款轉換成其他資產的現象。從最新數據來看，今年前三季度，居民存款增加12.73萬億元，規模較前八個月明顯增長；非銀行業金融機構存款增加4.81萬億元,規模較前八個月有所回落。

“存款搬家是不同金融市場之間收益率相對變化的結果，而非原因?！睒I內專家對記者表示，不同金融資產收益率比價關系改變后，資金會由低收益資產流向高收益資產，利率的影響和傳導作用會體現得較為明顯。2023年以來，存款“搬家”和“回流”現象時有發生。

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